Primarul a actualizat prognoza macroeconomică. Primarul a actualizat prognoza macroeconomică Ce cred ei la Banca Mondială

Moscova, 31 august - Vesti.Ekonomika. Prognoza de creștere a PIB-ului Rusiei pentru 2017 este crescută în scenariul de bază de la 2% la 2,1%, în 2018-2020. - de la 1,5% la 2,1-2,3%, a spus șeful Ministerului Dezvoltării Economice Maxim Oreșkin.

Ministerul Dezvoltării Economice a pregătit o prognoză macroeconomică actualizată pentru 2017-2020, presupunând că sancțiunile anti-ruse vor rămâne până la sfârșitul anului 2020. Noua prognoză pentru prețul petrolului se bazează pe ipoteza că acordurile OPEC+ vor fi îndeplinite de către sfarsitul lunii martie 2018.

Totodată, Ministerul Dezvoltării Economice nu include în macroprognoza actualizată pentru 2018-2020. posibilă întărire a sancțiunilor împotriva Rusiei de către Statele Unite. "Nu avem un scenariu de stres. Există un scenariu conservator, diferența lui este o traiectorie mai slabă pentru prețul petrolului", a precizat Oreșkin.

„Creșterea constantă a economiei, despre care am vorbit, continuă, a început undeva la jumătatea anului 2016. Acest lucru se vede deja din indicatorii de creștere anuală a PIB. După cum spuneam, în trimestrul al doilea, creșterea PIB a fost de 2,5%. Într-adevăr, iulie „Aceste cifre par mai slabe. Aceasta este o încetinire a ratelor de creștere la 1,5%, dar aceasta se datorează în mare parte factorilor temporari și impactului cursului de schimb puternic al rublei pe care l-am avut la începutul anului 2017”, Oreșkin. spus.

Prin factori temporari, MED înseamnă, în special, performanța agriculturii, care este asociată cu vremea rece. Astfel, cifrele din iulie pentru agricultură sunt cu aproximativ 3% mai mici decât cifrele din iulie ale anului precedent. Cu toate acestea, MED se așteaptă ca recolta din acest an să nu fie mai proastă decât cea de anul trecut. „Aceasta înseamnă că în august-septembrie vom vedea o dinamică mult mai pozitivă în ceea ce privește producția în agricultură, iar acest factor va începe să joace în direcția opusă în aceste luni”, a subliniat Oreșkin.

Deficitul bugetar în 2017 este de așteptat să fie sub 2% din PIB, iar până în 2020 cifra ar trebui redusă la 0,8% din PIB. "Aceasta se datorează adoptării unei noi reguli bugetare. În principiu, aceasta descrie bine dinamica a ceea ce se va întâmpla cu deficitul bugetar în perioada următoare", a explicat ministrul.

Între timp, prognoza pentru prețul mediu anual al petrolului din Urali pentru 2017 a fost majorată de la 45,6 USD la 49 USD pe baril, pentru 2018 - coborât la 43,8 USD, pentru 2019 - la 41,6 USD, pentru 2020 - la 42,4 USD pe baril. „Ne așteptăm ca prețurile petrolului să fie mai mult sau mai puțin stabile până la sfârșitul primului trimestru 2018 și să scadă la 41-42 USD pe baril până la jumătatea lui 2018. Acordul OPEC cu Rusia și alte țări a făcut posibilă compensarea creșterii active a producției în țări precum Nigeria, Libia și Statele Unite și, în general, au permis pieței să rămână echilibrate, iar nivelul rezervelor să scadă ușor”, a spus Oreshkin.

Prognoza cursului de schimb al rublei pentru 2017 a fost ridicată la 63 de ruble. pentru 1 USD din cele 68 de ruble anterioare, pentru 2018 - redus la 66,1 ruble, pentru 2019 - la 67,6 ruble, pentru 2020 - la 68,9 ruble. de la 73,8 ruble. în versiunea din aprilie a prognozei.

În noua prognoză, Ministerul Dezvoltării Economice se așteaptă la o inflație în 2017 la nivelul de 3,7% față de precedentul 3,8% în 2018-2020. - la nivelul de 4%. „În ciuda faptului că prognoza cursului de schimb, după cum am spus, corespunde în general cu ceea ce am avut în aprilie, ne așteptăm la o inflație și mai mică - 3,5-3,7%”, a spus Oreșkin.

„Credem că acest lucru, printre altele, va deschide oportunități de scădere a dobânzilor pentru Banca Centrală. Și datorită relaxării politicii monetare, Banca Centrală va putea aduce inflația mai aproape de valorile țintă​​ de 4% la sfârșitul anului 2018”. - a explicat ministrul.

Prognoza de creștere a producției industriale pentru 2017 se menține la nivelul de 2%, pentru 2018-2020. - a crescut la 2,5% anual. Prognoza de creștere a comerțului cu amănuntul pentru 2017 a scăzut la 1,2% de la 1,9% precedentă pentru 2018-2020. - a crescut la 2,9-2,7-2,5%, respectiv.

Prognoza de creștere a investițiilor în active fixe pentru 2017 a fost ridicată la 4,1%, în perioada 2018-2020. - până la 4,7-5,7% pe an. În plus, Ministerul Dezvoltării Economice a ridicat ușor prognoza de creștere a veniturilor reale ale populației în anul curent - până la 1,2%, în 2018 - până la 2,1%.

Contul curent va scădea de la 27 miliarde USD în 2017 la 7 miliarde USD în 2018 și 1,5 miliarde USD în 2019-2020.

Prognoza pentru ieșirea de capital din Rusia pentru 2017 a fost ridicată la 18 miliarde de dolari de la 8-10 miliarde de dolari. Ne așteptăm la o ieșire de 7 miliarde de dolari", a spus Oreșkin.

"Ne așteptăm ca Fed să continue să înăsprească politica monetară. Credem că piața subestimează înăsprirea care va avea loc. Cele mai recente date privind situația de pe piața muncii din SUA vor împinge Fed pentru acțiuni mai drastice decât se așteaptă piața. În multe privințe, credem că acest factor va fi unul dintre motivele care va împinge pentru o reevaluare a nivelului de risc pe piețele globale.

Ne așteptam la o deteriorare a situației de pe piețele globale în aprilie. Până când se va întâmpla, rămânem pozitivi pe piețele globale. Vedem un apetit pentru risc foarte mare, care susține, în general, valorile puternice ale tuturor valutelor și valorile ridicate de pe piețele de capital. Dar credem că o astfel de situație implică riscuri destul de serioase și considerăm că este destul de probabil să se producă o corecție pe piețele globale în trimestrele următoare”, a spus Oreșkin.

Ministerul Dezvoltării Economice a inclus păstrarea cotelor actuale de impozitare în scenariul de bază al macroprognozei. "Prognoza de bază se bazează pe sistemul de impozitare actual. În scenariul țintă sunt posibile bifurcări, încă se discută. Deocamdată nu sunt știri. În general, nici aici nu trebuie așteptate schimbări bruște", ministrul. spus.

Propunerile de indexare a tarifelor pentru următorii trei ani nu s-au modificat în macroprognoza actualizată. "Acele tarife care au fost propuse în prognoza din aprilie rămân neschimbate. În general, menținem o politică de stabilire a tarifelor pe deplin prezentată la nivelul inflației - inflație minus", a subliniat ministrul.

Macroprognoza actualizată propusă de Ministerul Dezvoltării Economice a fost susținută la o întâlnire care a avut loc miercuri cu prim-ministrul Dmitri Medvedev, a spus Oreșkin. „Va fi luat în considerare de guvern în timp util, noi l-am înaintat guvernului”, a explicat ministrul. Răspunzând la întrebarea dacă prognoza a fost convenită cu Ministerul de Finanțe, Oreșkin a spus că prognoza „a fost luată în considerare ieri la o întâlnire cu Dmitri Anatolevici și susținută”.

Ce se va întâmpla cu rubla după introducerea sancțiunilor americane pe 6 aprilie? Prognoza actuală a cursului de schimb al dolarului și al euro din 10 aprilie 2018:

În luna martie, dolarul a crescut față de rublă cu 0,5%, la aproape 57 de ruble pe dolar, în timp ce euro a crescut mai semnificativ față de moneda rusă - cu 1,4%, până la 70,12 ruble pe euro. În cursul lunii martie, volatilitatea perechii dolar/ruble s-a intensificat: ea a fost deosebit de pronunțată mai întâi în primele zece zile ale lunii martie, iar apoi pe parcursul a doua jumătate a lunii. Maximul din martie a fost atins pe 19 martie (57,74 ruble/dolar), minimul a fost notat pe 6 martie (56,25 ruble/dolar), dar sub 56 ruble/dolar. „verde” nu a scăzut, la fel cum nu a putut crește la 58 de ruble/dolar. La sfârșitul lunii martie, dolarul a făcut o încercare destul de agitată de a crește, dar în cele din urmă s-a oprit la nivelul de 57,71 ruble/dolar, adică la un pas de maxim. Cu toate acestea, rubla a rezistat cu disperare încercărilor dolarului de a asalta noi culmi în timpul lunii (vezi Graficul 1):

Graficul 1. Dinamica perechii USD/RUB pentru martie 2018, RUB/USD

Perechea euro/rubla s-a dovedit a fi și mai volatilă în martie. A doua jumătate a lunii a fost deosebit de furtunoasă. Rețineți că de la jumătatea lunii martie, euro a ajuns la 70 de ruble/euro și până la sfârșitul lunii nu a scăzut sub acest nivel. Maximul pentru luna martie a fost atins pe 19 martie (71,25 ruble/euro). Cu toate acestea, peste acest nivel, euro nu a avut suficientă forță pentru a crește, poate că rezultatele alegerilor din martie din Italia au jucat un rol, unde partidele sceptice față de UE au câștigat (vezi Graficul 2):

Graficul 2. Dinamica perechii EUR/RUB pentru martie 2018, RUB/EUR.

Prețul petrolului Brent, însă, a crescut destul de bine în martie: cu 7,8%, dar nu a susținut rublei. Începând cu al treilea deceniu, s-a intensificat divergența dintre dinamica prețurilor petrolului și perechea dolar/ruble (Graficul 3). Scăderea ratei dobânzii a Băncii Centrale la 7,25% pentru rubla rusă a fost un factor negativ.

Graficul 3. Dinamica perechii USD/RUB (ruble/dolari) și prețurile petrolului Brent pentru martie 2018 (dolari pe baril)

Rezultatele alegerilor prezidențiale din martie nu au avut practic niciun efect asupra cursului rublei, mai ales că rezultatele acestora erau cunoscute din timp. Totodată, pe piață au apărut zvonuri că, în contextul agravării relațiilor dintre Rusia și Marea Britanie din cauza cazului Skripal, Marea Britanie ar putea interzice plasarea euroobligațiunilor rusești pe platformele de tranzacționare din Londra. Deși zvonurile nu au fost confirmate, se pare că ele au determinat mulți speculatori să stea departe de rublă și să treacă la alte valute de pe piețele emergente, precum și la monede din țările dezvoltate cu venituri mari - predominant euro și lira sterlină.

Vestea că Rusia s-ar putea retrage din timp din acordul OPEC+ a avut un efect pozitiv asupra pieței petrolului, deoarece această retragere ar însemna că piața petrolului este deja suficient de bine echilibrată pentru a susține artificial prețurile. Informațiile că, în februarie, participanții la acordul OPEC+ și-au îndeplinit planul de reducere a producției cu 138% au stimulat, de asemenea, sentimentul optimist pe piață. Creșterea ofertei de petrol de șist în SUA a împiedicat până acum prețul petrolului să crească la 70 de dolari pe baril.

Credem că în aprilie prețul Brentului se va situa pe coridorul de 64-70 de dolari pe baril, menținând totodată o volatilitate crescută pe piață. Cu toate acestea, în opinia noastră, în aprilie, precum și în martie, nu ar trebui să se aștepte o corelație directă între petrol și rublă.

Prognoza pentru aprilie 2018

Ce așteaptă în aprilie rubla față de dolar și euro?

Aprilie a început deja cu înăsprirea sancțiunilor americane împotriva Rusiei și prăbușirea pieței. Este posibil ca în decurs de o lună piața să fie presată de teama ca Uniunea Europeană să se alăture sancțiunilor SUA sau țările individuale să impună sancțiuni, de exemplu, împotriva datoriei publice ruse. În acest sens, preconizăm că în aprilie fondul informațional negativ va rămâne pe piața valutară. Cu toate acestea, credem că până la sfârșitul lunii, dacă sancțiunile nu sunt înăsprite și nu urmează noi sancțiuni, aceste informații pot fi recâștigate la cursul de schimb.

Evenimente importante pentru piața valutară, cu excepția politicii, se vor desfășura la sfârșitul lunii aprilie. Așadar, pe 26 aprilie, Banca Centrală Europeană va ține o ședință pe tema politicii monetare și va lua o decizie cu privire la rata dobânzii. Considerăm că rata dobânzii în zona euro va rămâne neschimbată, întrucât indicatorii macroeconomici ai zonei euro nu contribuie încă la creșterea ratei dobânzii de la zero. Cu toate acestea, retorica reprezentanților BCE și comentariile autorităților de reglementare pot avea un impact asupra monedei euro. Dacă retorica este în favoarea înăspririi politicii monetare a zonei euro, atunci euro s-ar putea consolida în raport cu rublei.

A doua zi, 27 aprilie, Banca Rusiei va decide reducerea ratei cheie. Decizia Băncii Rusiei poate fi afectată de nivelul inflației din Rusia, de situația de pe piața valutară, de contextul politic și de dinamica prețurilor petrolului. Dacă situația de pe piețele financiare se va calma până la sfârșitul lunii aprilie, ceea ce este foarte probabil, inflația va rămâne scăzută de la începutul anului (sub prognoza oficială pentru inflația anuală de 4%), iar prețul petrolului va depăși în continuare 65 de dolari. pe baril, atunci Banca Centrală poate reduce din nou pariul. Cu toate acestea, credem că este mai probabil ca Banca Centrală la ședința din aprilie să ia o pauză pentru scăderea ratei, iar acest lucru ar putea avea un efect pozitiv asupra cursului de schimb al rublei.

Conform previziunilor noastre, până la sfârșitul lunii aprilie dolarul se va tranzacționa la niveluri de 58-63 ruble/dolar, iar euro se va situa în intervalul 70-75 ruble/euro. Este deja clar că aprilie nu va lăsa pe nimeni să se plictisească.

Perspectivele financiare de referință pentru Rusia pentru 2018 presupun o reluare a tendințelor pozitive. Creșterea PIB-ului și creșterea prețului petrolului vor reduce deficitul bugetar. În același timp, cursul de schimb al dolarului va crește la 70 de ruble/dolar. Scenariul pesimist presupune reluarea crizei, care va afecta indicatorii macroeconomici.

Creșterea economică în 2018 va ajunge la 1,5%, prevede Ministerul Dezvoltării Economice. În același timp, veniturile reale ale populației vor crește cu 1,5-1,9%, iar cursul de schimb al dolarului va ajunge la 70 de ruble/dolar. Inflația va încetini până la 4%, ceea ce este în conformitate cu ținta. Șeful departamentului, Maxim Oreșkin, subliniază impactul reformelor structurale asupra ratelor de creștere economică. Absența reformelor nu va permite economiei ruse să restabilească ratele de creștere dinainte de criză.

Îmbunătățirea dinamicii macroeconomice va permite guvernului să reducă deficitul bugetar la 2,2%. Resursele limitate ale Fondului de Rezervă vor obliga oficialii să se împrumute pentru a acoperi deficitul actual. Cu toate acestea, Ministerul de Finanțe se așteaptă să păstreze rezervele fondului până anul viitor.

În ciuda reluării creșterii, experții notează tendințe negative pentru economia internă. După încheierea crizei, ratele de creștere economică ale Rusiei sunt de două ori mai scăzute decât cele ale economiei mondiale. Ca urmare, restanța economiei interne va crește, care va persista pe termen mediu.

Rubla, rezerve și rata cheie

Fondul de rezervă, care a scăzut cu 75% la finele anului trecut, nu se va epuiza în 2017, este sigur guvernul. Potrivit previziunilor Ministerului de Finanțe, anul acesta autoritățile vor folosi circa 16 miliarde de euro pentru finanțarea deficitului bugetar. Oficialii plănuiseră anterior să retragă 29 de miliarde de euro din Fondul de rezervă, dar îmbunătățirea mediului extern și consolidarea bugetară vor reduce intensitatea utilizării rezervelor.

Îmbunătățirea condițiilor externe anul viitor va permite completarea rezervelor Fondului de rezervă. În plus, autoritățile vor putea reduce deficitul bugetar și vor putea finanța integral cheltuielile sociale.

Prognoza de bază a finanțelor în Rusia pentru 2018 presupune slăbirea rublei la 69-70 de ruble/dolar. Întărirea excesivă a monedei ruse are un impact negativ asupra creșterii economice, spun oficialii. Corectarea cursului va îmbunătăți poziția competitivă a companiilor orientate spre export. În plus, veniturile bugetului de stat vor crește.

Încetinirea inflației va permite Băncii Centrale să reducă rata de actualizare la 7,5-8,5%, prevăd analiştii. Ca urmare, resursele de credit se vor ieftini, ceea ce va deveni un factor suplimentar de creștere pentru economie. Sectorul bancar va putea relua creditarea industriei, ceea ce va îmbunătăți dinamica macroeconomică.

Factorul cheie pentru economia rusă este modificarea prețurilor pentru „aurul negru”. Experții nu exclud o nouă scădere a prețului petrolului în 2018.

Factorul ulei

„Aurul negru” rămâne principalul factor de instabilitate pentru. Exportul de petrol este principala sursă de venituri bugetare. Prăbușirea prețurilor petrolului a provocat o recesiune și o devalorizare a rublei. În 2018, analiștii se așteaptă la o creștere a prețului petrolului la 60 USD/bbl, ceea ce va deveni posibil cu restricții suplimentare asupra producției de petrol.

Membrii OPEC continuă să discute despre extinderea acordurilor de reducere a producției de „aur negru”. Șeful Ministerului Energiei, Alexander Novak, subliniază importanța cotelor convenite pentru piața petrolului. Această măsură va asigura echilibrul pieței pe termen mediu și va deveni un motor de creștere a prețurilor.

Anterior, reprezentanții companiilor petroliere autohtone și-au exprimat îngrijorarea cu privire la extinderea măsurilor restrictive. Printre altele, reprezentanții industriei petroliere propun să se țină cont de creșterea nivelului producției din Statele Unite, ceea ce împiedică scăderea suprasolicitarii pieței.

Reluarea creșterii producției de petrol va provoca o nouă etapă de scădere a cotațiilor, avertizează analiștii. În același timp, costul barilului ar putea scădea la 40 de dolari, ceea ce va deveni un nou test pentru economia rusă.

Prognoze pesimiste

Scăderea prețului petrolului va fi o lovitură gravă pentru economia internă, subliniază experții. Ca urmare, creșterea PIB-ului și creșterea veniturilor populației vor fi amenințate. În plus, veniturile din exporturile de energie vor scădea, ceea ce va duce la o creștere semnificativă a deficitului bugetar.

În acest caz, guvernul va fi obligat să utilizeze toate rezervele existente, inclusiv rezervele Fondului Național de Asistență Socială. În același timp, cursul de schimb al dolarului se va întări la 80 de ruble/dolar.

Autoritățile prevăd o îmbunătățire a situației financiare în 2018. Creșterea PIB va fi de 1,5%, inflația va scădea la 4%, iar veniturile gospodăriilor vor crește cu 1,5-1,9%. Deficitul bugetar va fi redus la 2,2%, ceea ce va reduce povara Fondului de Rezervă. În plus, cursul de schimb al dolarului se va întări la 70 de ruble/dolar, iar cursul cheie va scădea la 7,5-8,5%.

Prăbușirea prețurilor petrolului poate declanșa implementarea unui scenariu negativ. Drept urmare, economia rusă nu va putea trece la creștere, iar rezervele existente vor fi complet epuizate. În același timp, valoarea monedei naționale va scădea la 80 de ruble/dolar.

Anul viitor promite să fie dificil pentru Rusia. Ținând cont de inacțiunea generală a autorităților pe fondul agravării recesiunii a economiei naționale și de refuzul conducerii de vârf a țării de a lua măsuri decisive, se poate aștepta o deteriorare continuă a stării financiare și economice a statului. În plus, anul care vine va trebui să determine vectorul dezvoltării ulterioare pentru anii următori. Punctul de plecare va fi alegerile prezidențiale.

Deja la începutul anului 2017, experții au făcut previziuni preliminare pentru dezvoltarea economiei ruse în 2018. Astfel, specialiştii din companiile financiar-analitice, de consultanţă, de investiţii şi asigurări au oferit informaţii destul de diverse. În ciuda diferențelor semnificative între opțiunile prezentate de analiști, acestea au ceva în comun - legarea invariabilă a statului economic de vectorul politicii externe și interne. De asemenea, prognoza economică a specialiștilor străini ai agențiilor de rating și ai companiilor financiare pentru Rusia pentru următorul 2018 este „ascuțită” pentru probabile evenimente politice, acțiuni militare și soluționarea disputelor teritoriale.

Optimismul nejustificat este redundant

Pentru finanțatorii care urmăresc îndeaproape starea economiilor naționale ale țărilor europene și ale Statelor Unite, poziția actualului guvern pare de neînțeles și destul de riscantă. Proclamă oficial sfârșitul crizei financiare și cel mai dificil moment pentru gospodării și afaceri. Toate acestea se întâmplă pe fondul unor indicatori destul de modesti ai economiei ruse la sfârșitul anului 2016 și la începutul lui 2017. De exemplu, în primul trimestru al acestui an, PIB-ul țării este caracterizat de o scădere. Dar anul acesta a fost doar 1,2%, și nu 3,7%, ca în același trimestru al anului trecut. În același timp, economiștii revistei „Profil” reamintesc cititorilor că încetinirea declinului nu echivalează cu începutul creșterii. În același timp, recesiunea din economie continuă, ceea ce s-a reflectat în statisticile din aprilie. În special, analiştii de la Vnesheconombank spun că rezultatele lunii aprilie sunt negative.

Experții notează dinamica în general nesatisfăcătoare în ceea ce privește PIB-ul din ultimii 4 ani (Fig. 1).

Mișcarea relativă multidirecțională a indicatorilor care caracterizează economia țării creează o impresie falsă că situația s-a echilibrat și criza a fost depășită. Cu toate acestea, merită să supunem datele proaspete unui studiu amănunțit și aceasta este imaginea care reiese. Pe de o parte, se constată o creștere a sectorului de export și materii prime, care este estimat, în medie, la un procent și jumătate. Industria de apărare este, de asemenea, în creștere, uneori cu 15%, alteori cu 13% pe an. Și chiar și agricultura, uitată de toată lumea, are o creștere constantă de 3% pe an.

Și cu toate acestea, la ce ne putem aștepta de la o țară care a cunoscut o scădere constantă a veniturilor în ultimele 16 luni la rând? Acest lucru duce în mod firesc la declinul comerțului cu amănuntul, al sectorului serviciilor, al pieței construcțiilor, al industriei auto, al turismului și așa mai departe. De asemenea, o scădere constantă a investițiilor în economie nu pare să fie un factor pozitiv care să permită să vorbim despre redresarea economică. Prognoza experților cu privire la posibilitatea de echilibrare a pieței de investiții rămâne și ea dezamăgitoare pe fondul relațiilor tensionate continue cu Occidentul și al politicii agresive de sancțiuni a Europei.

Deși părerile analiștilor diferă în ceea ce privește momentul în care va începe ascensiunea în Rusia, care spun surse oficiale, dar prezența fizică, care nu poate fi găsită în termeni financiari, merită să se bazeze pe faptul că în 2018 va deveni clar la cel puțin așa va lua statul. Starea normală a economiei, conform tuturor teoriilor existente, este creșterea și expansiunea. În general, inversarea de la o scădere de 0,8% la o creștere de 0,5% nu este mare și este posibil ca economiile dezvoltate să o depășească într-o perioadă egală cu un an fiscal.

Prognozele pentru Rusia depind nu atât de capacitățile sectoarelor sale de producție și de servicii, cât de prețurile de export pentru resurse. În special, dacă prețul petrolului crește la 60 de dolari doar în acest an, atunci țara noastră are perspective foarte reale de a începe un nou trend, de a întoarce situația și de a direcționa șinele dezvoltării economice către creștere. Cu toate acestea, fiecare expert prezice că, chiar dacă prețurile vor crește la cel puțin 57 de dolari pe baril, această tendință nu va fi pe termen lung și nu va permite economiei noastre să se redreseze. Există deja exemple de astfel de comportament pe piață și consecințele lor nu au fost pozitive pentru Rusia (Fig. 2).

Nu căutați să vă convertiți economiile în valută străină în 2018. Prezența problemelor în economia țării ne permite să vorbim despre volatilitatea imprevizibilă a perechilor valutare și a pieței instrumentelor financiare în ansamblu. Este mai bine să investești în așa-numiții bani „lungi” cu o rambursare de 2-3 ani.

Cu toate acestea, nu există nicio certitudine că persoanele responsabile din Minister și Guvern nu se așteaptă la astfel de „cadouri” de la piață și nu plănuiesc să formeze un buget pentru 2018 pe baza unor astfel de calcule nejustificat de pozitive.

Orez. 2. Dinamica prețurilor nu este petrol

Modalități posibile de dezvoltare

Problemă suplimentară de bani: ultima speranță sau o șansă pentru o „recuperare”

Din cauza lipsei perspectivelor de schimbări pozitive în economia rusă, o dispută izbucnește cu o vigoare reînnoită în rândul specialiștilor cu privire la posibilitatea utilizării emisiilor suplimentare de masa monetară ca instrument de sprijin. În timp ce analiștii doar speculează cât de mari sunt riscurile de a începe o tiparnă și așteaptă consecințele, conducerea țării a decis de mult că tipărirea banilor este posibilă. Pentru ce este folosit?

• cheltuielile militare;
• îndeplinirea obligațiilor față de angajații din sectorul public al economiei;
• respectarea obligațiilor în politica socială a statului;
• asigurarea necesităţii de finanţare a programelor vizate.

Un experiment de acest fel a fost deja realizat, în special, cel mai mare fapt de lansare a masei monetare în economie a fost achiziționarea de valută străină de către Banca Centrală de la Ministerul Finanțelor. În același timp, este planificat ca Banca Centrală într-o perioadă destul de scurtă a anului viitor să poată introduce astfel în economie mai mult de un trilion și jumătate de ruble, inclusiv prin programul de salvare a băncilor. Ce așteaptă Rusia în 2018, dacă deja acum a fost tipărită o masă suplimentară de bani în valoare de 358 de miliarde de ruble. Acești bani vor fi ulterior emiși tuturor deponenților ale căror bănci Banca Centrală a Federației Ruse a revocat licența de a desfășura activități.

Cu o astfel de politică de finanțare, se poate aștepta ca Banca Centrală să determine pur și simplu volumul de emisiuni admisibil pentru 2018 pentru Rusia. Totuși, o astfel de abordare nu numai că va încetini dezvoltarea actuală, ci va deveni și o problemă pentru noua (dacă este nouă) conducere a țării, care va începe să-și îndeplinească atribuțiile în prima jumătate a anului 2018.

Față de previziunile economice optimiste pentru Rusia pentru 2018, există încă un alt factor limitativ semnificativ - refuzul actualului guvern de a privi în viitor. Nicio decizie de fond privind dezvoltarea sistemului pune în pericol întregul viitor al statului.

Situația economică are o tendință de fixare a direcțiilor existente care doresc și susțin sistemul în stare de funcționare, dar nu-i dau posibilitatea să iasă înainte.

Astfel, majoritatea prognozatorilor se așteaptă ca scenariul de dezvoltare economică a țării în 2018 să fie mai mult negativ decât pozitiv, indiferent care sunt pozițiile oficiale ale Ministerului Finanțelor și ale șefului Guvernului.

Oferim o prognoză economică pentru 2018 pentru Rusia. În ciuda diferenței existente în evaluările rezultatelor din 2017 trecut, nu există nicio îndoială că economia rusă începe să depășească criza cauzată de impactul sancțiunilor anti-ruse și de scăderea prețului mondial al petrolului. Dacă în anii precedenți economia s-a menținut pe linia de plutire datorită devalorizării survenite, a sprijinului pentru substituirea importurilor și a orientării către export a întreprinderilor, atunci în 2017 situația s-a schimbat semnificativ, au apărut motoarele fundamentale ale creșterii economice.

Cum afectează rezultatele de anul trecut previziunile economice pentru 2018

Prognozele bazate pe indicatori optimişti pentru 9 luni ale anului 2017 au făcut posibilă speranţa unei creşteri a PIB-ului la sfârşitul anului în intervalul 1,8–2%. Cu toate acestea, o evaluare preliminară a rezultatelor anului a redus estimarea creșterii economiei ruse la 1,4-1,8%. Principalul motiv al scăderii estimărilor de prognoză a fost reducerea producției în noiembrie anul trecut.

Dintre factorii favorabili care au contribuit la realizarea creșterii economice în pofida sancțiunilor și restricțiilor actuale, se remarcă reînnoirea creșterii prețului petrolului, creșterea veniturilor reale ale populației, care a înregistrat o tendință pozitivă pentru prima dată în ultimii patru ani.

Creșterea veniturilor reale ale populației și a cererii consumatorilor este un factor important în dezvoltarea progresivă a economiei în țările dezvoltate. Cu toate acestea, pentru economia rusă, care este dependentă de conjunctura piețelor străine de mărfuri, dinamica consumului casnic intern nu este atât de importantă.

De remarcat o creștere mare (conform estimărilor preliminare peste 4%) a investițiilor în active fixe ale întreprinderilor, care este o consecință a politicii în curs de substituire a importurilor.

Printre factorii de descurajare pentru dezvoltare se numără: un context extern nefavorabil și încercările continue de a crește presiunea sancțiunilor asupra Rusiei, limitând activitatea investițională. Tot anul trecut, au fost monitorizate semnale care ne permit să sperăm la o schimbare în retorica anti-rusă a liderilor țărilor conducătoare, dar tendința care s-a dezvoltat acum trei ani nu a fost întreruptă. Nici noul pachet de sancțiuni impuse Rusiei de Statele Unite cu privire la împrumuturile și investițiile străine nu este încurajator. Cu toate acestea, sancțiunile Statelor Unite împotriva Rusiei nu au surprins pe nimeni de multă vreme. Între țările noastre, de fapt, nu a existat nicio oportunitate de a intensifica cumva cooperarea comercială și economică timp de câteva decenii. Prin urmare, restricțiile impuse de Statele Unite nu pot afecta semnificativ afacerile rusești atâta timp cât nu privesc partenerii noștri reali.

Întrebarea principală astăzi, care este cu siguranță importantă pentru prognoza economică actuală pentru Rusia pentru 2018, este cât de pregătită este Europa să susțină noile sancțiuni anti-rusești? Este UE gata să sprijine în continuare SUA în confruntarea cu Rusia în detrimentul intereselor sale economice? O analiză a acțiunilor liderilor europeni din ultimele luni ne permite să sperăm, dacă nu la relaxarea sancțiunilor în viitorul apropiat, atunci la absența aspirațiilor pentru escaladarea acestora.

Prin urmare, dacă contextul extern nu inspiră încă optimism, atunci evaluarea dinamicii indicatorilor macroeconomici interni indică deja clar că valul de criză provocat de factorii externi a fost depășit. Cu toate acestea, nici nu trebuie să ne așteptăm la o creștere mare a activității afacerilor pe valul de creștere post-criză.

Cum va fi noul 2018 pentru economia Rusiei? Prognoza economică pentru 2018 pentru Rusia de la experți

2018 va fi marcat de alegerea Președintelui Federației Ruse, astfel că prima jumătate a anului poate fi caracterizată de riscuri crescute de politică externă. A doua jumătate a anului ar trebui să reducă tensiunile geopolitice externe și să schimbe accentul pe problemele interne.

Prețurile petrolului

Factorii fundamentali și tehnici indică începutul unei tendințe de creștere pe termen mediu a prețurilor petrolului și metalelor. Prin urmare, anul care vine ar trebui să fie caracterizat de o situație economică favorabilă. Potrivit estimărilor noastre, prețul mediu anual al petrolului va fi de 60-65 de dolari pe baril, ceea ce va asigura o balanță comercială pozitivă, va susține rubla și va ajuta la formarea rezervelor de aur și de schimb valutar cu încă 50 de miliarde de dolari.

Cursul dolarului conform previziunilor experților în 2018

Dolarul american a început anul cu o scădere față de ruble. Fixarea prețurilor petrolului la nivelurile actuale va întări și mai mult rubla, ceea ce ne va permite să sperăm la volatilitate pe coridorul de 55-60 de ruble pe dolar. În anul viitor, volatilitatea ridicată a cursului de schimb valutar național va rămâne, dar ne așteptăm la o oarecare restrângere a intervalului de fluctuații ale cursului de schimb la 10 la sută.

PIB

În ciuda schimbărilor structurale în curs asociate dezvoltării prelucrării interne și a tendinței emergente de creștere a valorii adăugate generate de producția internă, principalul producător de PIB rămâne sectorul public, iar principalul motor al creșterii economice este prețul petrolului. Deși Gazprom a devenit principalul motor al dinamicii pozitive actuale a PIB-ului, prețurile contractelor de export aici sunt legate în principal de prețul petrolului. Prin urmare, creșterea costului de export de petrol și gaze, însoțită de o creștere semnificativă a producției acestora din urmă, este capabilă să stimuleze mișcarea economiei și în anul următor. Iar efectul multiplicării veniturilor în alte sectoare ale economiei face posibilă asigurarea unor rate mari de creștere în industriile conexe și în producția nematerială.

Acești factori fac posibilă asumarea unei creșteri a PIB-ului de 1,5–1,8%, ceea ce ne va permite să abordăm indicatorii pre-criză din industria chimică, alimentară, construcții, sectorul financiar și comerț. Cu toate acestea, persistența unei dinamici pozitive ridicate a prețurilor petrolului sau relaxarea sancțiunilor anti-ruse vor putea împinge ratele de creștere economică dincolo de limitele intervalului specificat.

Prin urmare, în anul viitor, experții vor continua să monitorizeze factorii politici și economici externi, iar dacă fondul extern nu se deteriorează semnificativ, economia rusă va putea continua să demonstreze o dinamică pozitivă.

Inflația

Un factor important de stabilitate în anul viitor va fi continuarea politicii de țintire a inflației. Potrivit estimărilor din 2017, rata oficială a inflației a atins pentru prima dată un nivel minim de 2,5%, așteptăm același indicator și în anul viitor. Cu toate acestea, inflația continuă să fie inegală, iar dacă prețurile coșului de consum cresc într-un ritm scăzut, atunci bunurile și serviciile care nu sunt incluse în acest coș prezintă o creștere de zeci de procente, ceea ce nu ne permite să vorbim despre stabilitatea rubla și prețurile interne. În anul viitor, nu ne așteptăm la o creștere semnificativă a prețurilor, iar principalul factor de creștere a acestora va fi mai degrabă o creștere a activității de consum, decât o creștere a costului importurilor, ca în anii precedenți.

Ratele împrumutului

O scădere a riscurilor valutare, împreună cu o scădere a ratelor inflației, vor stimula o scădere a ratelor dobânzilor la credite. Dar principalul motiv care împiedică activarea creditării în Rusia rămâne bonitatea scăzută a debitorilor. Prin urmare, nu ne așteptăm la o creștere semnificativă a creditării în sectorul bancar, care este asociată cu riscurile de credit ridicate continue ale sectorului non-statal și cerințele crescute pentru debitorii casnici. Diversificarea operațiunilor bancare derulate de Rosselkhozbank va continua tendința fluxului de depozite către băncile de stat, care a fost observată în timpul valului de revocări ale licențelor bancare. rata de refinanțare prognozată pentru 2018

Productie

Sprijinul de stat pentru sectoarele prioritare va continua să joace un rol semnificativ în asigurarea acestora cu resurse pentru dezvoltare. Restricţionarea continuă a accesului la resursele de credit nu va permite ritmuri mari de creştere a producţiei, astfel că anul viitor va fi favorabil industriilor cu capital intensiv (industria chimică, inginerie, construcţii, transporturi, comunicaţii), precum şi sectoare ale economiei caracterizate. prin rotația mare a activelor (sectorul financiar și comerțul) . Aceste sectoare vor asigura în 2018 creșterea investițiilor în active fixe și vor fi principalii motoare ai economiei.

Agricultură

Agricultura, care a înregistrat o încetinire a creșterii anul trecut din cauza condițiilor meteorologice extrem de nefavorabile din multe regiuni ale țării, va putea restabili și buna dinamică ascendentă a principalilor indicatori. Producția și exportul de cereale vor putea reînnoi maximele din anii precedenți. Sancțiunile externe în curs vor continua să ofere stimulente pentru dezvoltarea industriei.

sector public

Anul în curs este periculos pentru sectorul public din cauza plăților mari viitoare pentru împrumuturile externe primite anterior. Sprijinul din partea guvernului și a Băncii Rusiei va putea asigura solvabilitatea pe termen scurt a marilor debitori la obligațiile externe, dar nu îi va salva de un val de neplate tehnice și de restructurare în viitor, în contextul lipsei continue de acces la pasive pe termen lung.

Sector Financial

Aceeași problemă are și sectorul financiar, care continuă să fie sub presiune din cauza restricțiilor în creditarea externă. Avand in vedere ca Fondul de Rezerva a fost cheltuit aproape in totalitate anul trecut si a fost deja lichidat astazi, singurele surse alternative de sprijin de stat pot fi Fondul National de Avere si rezervele de aur si valuta ale Bancii Rusiei.

rezumat

Pe baza previziunilor noastre economice pentru 2018 pentru Rusia, putem concluziona că fără transformări structurale ale economiei, diversificarea pe scară largă a producției, nu se poate conta pe rate mari de creștere.