شهردار پیش بینی کلان اقتصادی را به روز کرد. شهردار به روز رسانی پیش بینی اقتصاد کلان چه فکر می کنند در بانک جهانی

مسکو، 31 اوت - Vesti.Ekonomika. پیش‌بینی رشد تولید ناخالص داخلی روسیه برای سال 2017 در سناریوی پایه از 2 درصد به 2.1 درصد در سال‌های 2018-2020 افزایش یافته است. - از 1.5٪ به 2.1-2.3٪، رئیس وزارت توسعه اقتصادی ماکسیم اورشکین گفت.

وزارت توسعه اقتصادی یک پیش‌بینی اقتصاد کلان به روز شده برای سال‌های 2017-2020 تهیه کرده است، با این فرض که تحریم‌های ضد روسیه تا پایان سال 2020 باقی خواهند ماند. پایان مارس 2018.

در عین حال، وزارت توسعه اقتصادی در پیش بینی کلان به روز شده سال 2018-2020 لحاظ نمی کند. تقویت احتمالی تحریم‌ها علیه روسیه توسط ایالات متحده اورشکین تصریح کرد: سناریوی استرس نداریم، سناریوی محافظه کارانه وجود دارد، تفاوت آن یک مسیر ضعیف تر برای قیمت نفت است.

"رشد ثابت اقتصاد که ما در مورد آن صحبت کردیم، ادامه دارد، از اواسط سال 2016 شروع شد. این را می توان از شاخص های رشد سالانه تولید ناخالص داخلی مشاهده کرد. همانطور که گفتم، در سه ماهه دوم رشد تولید ناخالص داخلی بالغ بر 2.5 درصد، در ژوئیه ارزش ضعیف‌تر به نظر می‌رسد. این کاهش نرخ رشد به 1.5 درصد است، اما این تا حد زیادی به دلیل عوامل موقتی و تأثیر نرخ ارز قوی روبل است که در ابتدای سال 2017 داشتیم. اورشکین گفت.

تحت عوامل موقت، MED به ویژه به معنی شاخص های کشاورزی است که با هوای سرد مرتبط است. بنابراین، ارقام جولای برای کشاورزی تقریباً 3 درصد کمتر از ارقام جولای سال قبل است. با این وجود، MED انتظار دارد که برداشت امسال بدتر از سال گذشته نباشد. اورشکین تاکید کرد: این امر به این معناست که در مرداد تا شهریور شاهد پویایی بسیار مثبت تری از نظر تولید در کشاورزی خواهیم بود و این عامل در این ماه ها در جهت معکوس عمل خواهد کرد.

پیش بینی می شود کسری بودجه در سال 2017 کمتر از 2 درصد تولید ناخالص داخلی باشد و تا سال 2020 این رقم باید به 0.8 درصد تولید ناخالص داخلی کاهش یابد. وزیر امور خارجه توضیح داد: "این به دلیل تصویب قانون بودجه جدید است. در اصل، این به خوبی پویایی کسری بودجه در دوره آینده را توصیف می کند."

در همین حال، پیش‌بینی میانگین قیمت سالانه نفت اورال برای سال 2017 از 45.6 دلار به 49 دلار در هر بشکه، برای سال 2018 به 43.8 دلار، برای سال 2019 به 41.6 دلار، برای سال 2020 به 42 دلار در هر بشکه کاهش یافته است. ما انتظار داریم قیمت نفت تا پایان سه ماهه اول 2018 کم و بیش ثابت باشد و تا اواسط سال 2018 به 41 تا 42 دلار در هر بشکه کاهش یابد. معامله اوپک با روسیه و سایر کشورها امکان جبران رشد فعال تولید را فراهم کرد. اورشکین گفت: کشورهایی مانند نیجریه، لیبی و آمریکا و در مجموع اجازه دادند بازار متعادل بماند و سطح ذخایر اندکی کاهش یابد.

پیش بینی نرخ مبادله روبل برای سال 2017 به 63 روبل افزایش یافته است. برای 1 دلار از 68 روبل قبلی، برای سال 2018 - به 66.1 روبل، برای سال 2019 - به 67.6 روبل، برای سال 2020 - به 68.9 روبل کاهش یافت. از 73.8 روبل. در نسخه آوریل پیش بینی.

در پیش بینی جدید، وزارت توسعه اقتصادی تورم سال 2017 را در سطح 3.7 درصد در مقابل 3.8 درصد قبلی در سال 2018-2020 پیش بینی کرده است. - در سطح 4٪. اورشکین گفت: «علیرغم اینکه پیش‌بینی نرخ ارز، همانطور که گفتم، به طور کلی با آنچه در آوریل داشتیم مطابقت دارد، انتظار داریم تورم حتی کمتر - 3.5 تا 3.7 درصد باشد.

وی افزود: ما معتقدیم که این امر علاوه بر موارد دیگر، فرصت‌هایی را برای کاهش نرخ‌ها برای بانک مرکزی باز می‌کند و به لطف تسهیل سیاست‌های پولی، بانک مرکزی می‌تواند تورم را به مقادیر هدف نزدیک‌تر کند. 4 درصد در پایان سال 2018." - وزیر توضیح داد.

پیش‌بینی رشد تولید صنعتی برای سال 2017 در سطح 2 درصد برای سال‌های 2018-2020 حفظ می‌شود. - به 2.5 درصد در سال افزایش یافته است. پیش‌بینی رشد خرده‌فروشی برای سال 2017 از 1.9 درصد قبلی برای سال‌های 2018-2020 به 1.2 درصد کاهش یافت. - به ترتیب به 2.9-2.7-2.5 درصد افزایش یافت.

پیش بینی رشد سرمایه گذاری در دارایی های ثابت برای سال 2017 به 4.1 درصد در سال های 2018-2020 افزایش یافته است. - تا 4.7-5.7٪ در سال. علاوه بر این، وزارت توسعه اقتصادی پیش بینی رشد درآمد واقعی جمعیت در سال جاری را - تا 1.2٪، در سال 2018 - تا 2.1٪ افزایش داد.

حساب جاری از 27 میلیارد دلار در سال 2017 به 7 میلیارد دلار در سال 2018 و 1.5 میلیارد دلار در سال 2019-2020 کاهش خواهد یافت.

اورشکین گفت: پیش‌بینی خروج سرمایه از روسیه برای سال 2017 از 8 تا 10 میلیارد دلار به 18 میلیارد دلار افزایش یافته است. ما انتظار خروج 7 میلیارد دلاری را داریم.

ما انتظار داریم فدرال رزرو به تشدید سیاست های پولی خود ادامه دهد. ما معتقدیم که بازار انقباض هایی را که اتفاق خواهد افتاد دست کم می گیرد. آخرین داده ها در مورد وضعیت بازار کار ایالات متحده، فدرال رزرو را برای اقدامات شدیدتر از آنچه بازار انتظار دارد تحت فشار قرار می دهد. از بسیاری جهات، ما معتقدیم که این عامل یکی از دلایلی خواهد بود که برای ارزیابی مجدد سطح ریسک در بازارهای جهانی فشار وارد می کند.

ما انتظار بدتر شدن وضعیت بازارهای جهانی در ماه آوریل را داشتیم. تا زمانی که این اتفاق نیفتد، ما در بازارهای جهانی مثبت می مانیم. ما شاهد ریسک بسیار بالایی هستیم که به طور کلی از ارزش های قوی در همه ارزها و ارزش های بالا در بازارهای سهام پشتیبانی می کند. اما ما معتقدیم که چنین وضعیتی خطرات کاملاً جدی را به همراه دارد و ما این احتمال را داریم که در سه ماهه آینده اصلاحی در بازارهای جهانی اتفاق بیفتد."

وزارت توسعه اقتصادی حفظ نرخ های فعلی مالیات را در سناریوی پایه پیش بینی کلان قرار داده است. وزیر امور خارجه گفت: پیش‌بینی پایه بر اساس سیستم فعلی مالیاتی است، در سناریوی هدف امکان انشعاب وجود دارد، هنوز در حال بحث است، هنوز خبری نیست، در کل اینجا هم نباید انتظار تغییرات ناگهانی داشت.

پیشنهادات برای نمایه سازی تعرفه ها برای سه سال آینده در پیش بینی کلان به روز شده تغییری نکرده است. وزیر امور خارجه تاکید کرد: آن دسته از تعرفه‌هایی که در پیش‌بینی فروردین ماه ارائه شد، بدون تغییر باقی می‌مانند.

اورشکین گفت که پیش بینی کلان به روز شده پیشنهادی وزارت توسعه اقتصادی در نشستی که روز چهارشنبه با نخست وزیر دیمیتری مدودف برگزار شد، مورد حمایت قرار گرفت. وزیر امور خارجه تصریح کرد: در زمان مقرر در دولت بررسی خواهد شد، ما آن را به دولت ارائه کردیم. اورشکین در پاسخ به این سوال که آیا این پیش بینی با وزارت دارایی موافقت شده است، گفت که این پیش بینی "دیروز در جلسه ای با دیمیتری آناتولیویچ مورد بررسی قرار گرفت و مورد حمایت قرار گرفت."

تکلیف روبل پس از اعمال تحریم های آمریکا در 6 آوریل چه خواهد شد؟ پیش بینی نرخ جدید دلار و یورو از 10 آوریل 2018:

در ماه مارس، دلار در برابر روبل 0.5٪ افزایش یافت و به تقریبا 57 روبل در هر دلار رسید، در حالی که یورو در برابر ارز روسیه به میزان قابل توجهی افزایش یافت - با 1.4٪ به 70.12 روبل در هر یورو. در طول ماه مارس، نوسانات جفت دلار/روبل تشدید شد: این نوسان به ویژه ابتدا در ده روز اول مارس و سپس در نیمه دوم ماه مشخص شد. حداکثر مارس در 19 مارس (57.74 روبل / دلار) به دست آمد، حداقل در 6 مارس (56.25 روبل / دلار) ذکر شد، اما کمتر از 56 روبل / دلار. "سبز" سقوط نکرد، همانطور که نمی تواند به 58 روبل / دلار افزایش یابد. در پایان ماه مارس، دلار تلاش نسبتاً سختی برای رشد کرد، اما در نهایت در سطح 57.71 روبل / دلار متوقف شد، یعنی یک قدم دورتر از حداکثر. با این حال، روبل به شدت در برابر تلاش های دلار برای طوفان به ارتفاعات جدید در طول ماه مقاومت می کرد (نمودار 1 را ببینید):

نمودار 1. پویایی جفت USD/RUB برای مارس 2018، RUB/USD

جفت یورو/روبل در ماه مارس بی‌ثبات‌تر بود. نیمه دوم ماه به خصوص طوفانی بود. توجه داشته باشید که از اواسط ماه مارس، یورو به 70 روبل / یورو رسیده است و تا پایان ماه کمتر از این علامت سقوط نکرده است. حداکثر مارس در 19 مارس (71.25 روبل/یورو) به دست آمد. با این حال، بالاتر از این سطح، یورو قدرت کافی برای رشد را نداشت، شاید نتایج انتخابات ماه مارس در ایتالیا نقش داشت، جایی که احزاب بدبین نسبت به اتحادیه اروپا پیروز شدند (نگاه کنید به نمودار 2):

نمودار 2. پویایی جفت EUR/RUB برای مارس 2018، RUB/EUR.

با این حال، قیمت نفت برنت در ماه مارس رشد بسیار خوبی داشت: 7.8٪، اما از روبل حمایت نکرد. با شروع از دهه سوم، واگرایی بین پویایی قیمت نفت و جفت دلار/روبل تشدید شده است (نمودار 3 را ببینید). کاهش نرخ بهره بانک مرکزی به 7.25 درصد برای روبل روسیه عامل منفی بود.

نمودار 3. پویایی جفت USD/RUB (روبل/دلار) و قیمت نفت برنت برای مارس 2018 (دلار در هر بشکه)

نتایج انتخابات ریاست جمهوری که در ماه مارس برگزار شد، عملاً تأثیری بر نرخ روبل نداشت، به خصوص که نتایج آن از قبل مشخص بود. همزمان، شایعاتی در بازار منتشر شد مبنی بر اینکه در شرایط تشدید روابط روسیه و انگلیس به دلیل پرونده اسکریپال، انگلیس ممکن است استقرار اوراق قرضه یورو روسیه را در تالار معاملات لندن ممنوع کند. اگرچه این شایعات تایید نشده است، اما به نظر می رسد که باعث شده بسیاری از دلالان از روبل دور بمانند و به سمت ارزهای دیگر بازارهای نوظهور و همچنین ارزهای پردرآمد کشورهای توسعه یافته - عمدتا یورو و پوند استرلینگ انگلیس روی بیاورند.

این خبر مبنی بر اینکه روسیه می تواند زودتر از توافق اوپک پلاس خارج شود، تأثیر مثبتی بر بازار نفت داشت، زیرا این خروج به این معنی است که بازار نفت در حال حاضر به اندازه کافی متعادل است که بتواند به طور مصنوعی قیمت ها را حمایت کند. اطلاعاتی مبنی بر اینکه شرکت کنندگان در توافق اوپک پلاس در ماه فوریه به برنامه کاهش 138 درصدی تولید خود عمل کردند، احساسات صعودی را در بازار تحریک کرد. رشد عرضه نفت شیل در آمریکا تاکنون تنها از افزایش قیمت نفت به 70 دلار در هر بشکه جلوگیری کرده است.

ما معتقدیم در ماه آوریل قیمت نفت برنت در کریدور 64 تا 70 دلار در هر بشکه خواهد بود و در عین حال افزایش نوسانات در بازار را حفظ می کند. با این حال، به نظر ما، در ماه آوریل و همچنین در ماه مارس، نباید انتظار همبستگی مستقیم بین نفت و روبل را داشت.

پیش بینی آوریل 2018

چه چیزی در انتظار روبل در برابر دلار و یورو در ماه آوریل است؟

ماه آوریل با تشدید تحریم های آمریکا علیه روسیه و فروپاشی بازار آغاز شده است. این احتمال وجود دارد که در عرض یک ماه بازار تحت فشار قرار گیرد، زیرا ترس از پیوستن اتحادیه اروپا به تحریم های ایالات متحده و یا اعمال تحریم هایی برای مثال علیه بدهی های دولتی روسیه توسط کشورهایی وجود دارد. در همین راستا پیش بینی می کنیم در فروردین ماه نیز پیشینه منفی اطلاعاتی در بازار ارز باقی بماند. با این وجود، ما معتقدیم تا پایان ماه، اگر تحریم ها تشدید نشود و تحریم های جدیدی دنبال نشود، می توان این اطلاعات را بر اساس نرخ ارز به دست آورد.

اتفاقات مهمی برای بازار ارز به جز سیاست در پایان فروردین رخ می دهد. بنابراین، در 26 آوریل، بانک مرکزی اروپا جلسه ای با موضوع سیاست پولی برگزار می کند و در مورد نرخ بهره تصمیم گیری می کند. ما معتقدیم که نرخ بهره در منطقه یورو بدون تغییر باقی خواهد ماند، زیرا شاخص های کلان اقتصادی منطقه یورو هنوز به افزایش نرخ بهره از صفر کمک نمی کند. با این حال، لفاظی نمایندگان بانک مرکزی اروپا و اظهارات رگولاتور ممکن است بر یورو تأثیر بگذارد. اگر لفاظی ها به نفع تشدید سیاست پولی منطقه یورو باشد، ممکن است یورو در برابر روبل تقویت شود.

روز بعد، 27 آوریل، بانک روسیه تصمیم به کاهش نرخ کلیدی خواهد گرفت. تصمیم بانک روسیه ممکن است تحت تأثیر سطح تورم در روسیه، وضعیت بازار ارز، پیشینه سیاسی و پویایی قیمت نفت باشد. در صورت آرام شدن اوضاع در بازارهای مالی تا پایان فروردین که احتمال بسیار زیاد است، تورم از ابتدای سال تاکنون پایین خواهد ماند (زیر پیش بینی رسمی برای تورم سالانه 4 درصد) و قیمت نفت همچنان از 65 دلار فراتر خواهد رفت. در هر بشکه، بانک مرکزی ممکن است دوباره شرط بندی را کاهش دهد. با این حال، به نظر ما این احتمال وجود دارد که بانک مرکزی در جلسه آوریل در کاهش نرخ مهلت بگیرد و این ممکن است تاثیر مثبتی بر نرخ روبل داشته باشد.

طبق پیش‌بینی‌های ما، دلار تا پایان آوریل در سطوح 58 تا 63 روبل/دلار معامله می‌شود و یورو در محدوده 70-75 روبل/یورو قرار خواهد گرفت. از قبل واضح است که آوریل اجازه نمی دهد کسی خسته شود.

چشم انداز مالی پایه روسیه برای سال 2018 از سرگیری روندهای مثبت را فرض می کند. رشد تولید ناخالص داخلی و افزایش قیمت نفت باعث کاهش کسری بودجه می شود. در همان زمان، نرخ تبدیل دلار به 70 روبل / دلار افزایش می یابد. سناریوی بدبینانه از سرگیری بحران را فرض می کند که بر شاخص های کلان اقتصادی تأثیر می گذارد.

رشد اقتصادی در سال 2018 به 1.5 درصد خواهد رسید، وزارت توسعه اقتصادی پیش بینی کرد. در همان زمان، درآمد واقعی جمعیت 1.5-1.9٪ افزایش می یابد و نرخ تبدیل دلار به 70 روبل / دلار می رسد. نرخ تورم به 4 درصد کاهش خواهد یافت که مطابق با هدف است. ماکسیم اورشکین، رئیس بخش، بر تأثیر اصلاحات ساختاری بر نرخ رشد اقتصادی تأکید می کند. عدم وجود اصلاحات به اقتصاد روسیه اجازه نمی دهد تا نرخ رشد قبل از بحران را بازگرداند.

بهبود پویایی اقتصاد کلان به دولت این امکان را می دهد که کسری بودجه را به 2.2 درصد کاهش دهد. منابع محدود صندوق ذخیره، مقامات را مجبور می کند برای پوشش کسری فعلی پول قرض کنند. با این حال، وزارت دارایی انتظار دارد که ذخایر صندوق را تا سال آینده حفظ کند.

با وجود از سرگیری رشد، کارشناسان به روند منفی برای اقتصاد داخلی اشاره می کنند. پس از پایان بحران، نرخ رشد اقتصادی روسیه دو برابر کمتر از نرخ رشد اقتصاد جهانی است. در نتیجه، عقب ماندگی اقتصاد داخلی افزایش خواهد یافت که در میان مدت ادامه خواهد داشت.

روبل، ذخایر و نرخ کلیدی

دولت مطمئن است که صندوق ذخیره که در پایان سال گذشته 75 درصد کاهش یافته است، در سال 2017 تمام نخواهد شد. بر اساس پیش بینی های وزارت دارایی، مقامات در سال جاری حدود 16 میلیارد یورو برای تامین کسری بودجه استفاده خواهند کرد. مقامات پیش از این برنامه ریزی کرده بودند تا 29 میلیارد یورو از صندوق ذخیره برداشت کنند، اما بهبود محیط خارجی و تجمیع بودجه، شدت استفاده از ذخایر را کاهش می دهد.

بهبود شرایط خارجی در سال آینده امکان پر کردن ذخایر صندوق ذخیره را فراهم می کند. علاوه بر این، مقامات می توانند کسری بودجه را کاهش دهند و هزینه های اجتماعی را به طور کامل تامین کنند.

پیش بینی اساسی مالی در روسیه برای سال 2018 تضعیف روبل به 69-70 روبل / دلار را فرض می کند. به گفته مقامات، تقویت بیش از حد پول روسیه تأثیر منفی بر رشد اقتصادی دارد. اصلاح دوره موقعیت رقابتی شرکت های صادرات محور را بهبود می بخشد. علاوه بر این، درآمدهای بودجه دولت افزایش خواهد یافت.

تحلیلگران پیش بینی می کنند که کاهش نرخ تورم به بانک مرکزی اجازه می دهد تا نرخ تنزیل را به 7.5-8.5٪ کاهش دهد. در نتیجه، منابع اعتباری ارزان‌تر می‌شود که به یک عامل رشد اضافی برای اقتصاد تبدیل می‌شود. بخش بانکی قادر خواهد بود اعطای وام به صنعت را از سر بگیرد که پویایی اقتصاد کلان را بهبود می بخشد.

عامل کلیدی برای اقتصاد روسیه تغییر در قیمت "طلای سیاه" است. کارشناسان کاهش جدید قیمت نفت در سال 2018 را رد نمی کنند.

فاکتور روغن

"طلای سیاه" عامل اصلی بی ثباتی برای. صادرات نفت منبع اصلی درآمدهای بودجه است. سقوط قیمت نفت موجب رکود و کاهش ارزش روبل شد. در سال 2018، تحلیلگران انتظار دارند قیمت نفت به 60 دلار در هر بشکه افزایش یابد که با محدودیت های بیشتر در تولید نفت امکان پذیر خواهد شد.

اعضای اوپک همچنان در مورد تمدید توافقات برای کاهش تولید "طلای سیاه" گفتگو می کنند. الکساندر نواک، رئیس وزارت نیرو، بر اهمیت سهمیه های توافق شده برای بازار نفت تاکید می کند. این اقدام در میان مدت تعادل بازار را تضمین می کند و به محرک رشد قیمت تبدیل می شود.

پیش از این نمایندگان شرکت های نفتی داخلی نسبت به تمدید اقدامات محدودکننده ابراز نگرانی کرده بودند. از جمله، نمایندگان صنعت نفت پیشنهاد می کنند که رشد سطح تولید در ایالات متحده را در نظر بگیرند که از کاهش بیش از حد موجودی بازار جلوگیری می کند.

تحلیلگران هشدار می دهند که از سرگیری رشد تولید نفت مرحله جدیدی از کاهش قیمت ها را به همراه خواهد داشت. در عین حال، قیمت هر بشکه ممکن است به 40 دلار کاهش یابد که آزمون جدیدی برای اقتصاد روسیه خواهد بود.

پیش بینی های بدبینانه

کارشناسان تاکید می کنند کاهش قیمت نفت ضربه جدی به اقتصاد داخلی خواهد بود. در نتیجه رشد تولید ناخالص داخلی و افزایش درآمد جمعیت در معرض تهدید قرار خواهد گرفت. علاوه بر این، درآمدهای حاصل از صادرات انرژی کاهش می یابد که منجر به افزایش قابل توجه کسری بودجه می شود.

در این صورت دولت مجبور به استفاده از تمامی ذخایر موجود از جمله ذخایر صندوق رفاه ملی خواهد شد. در همان زمان، نرخ تبدیل دلار به 80 روبل / دلار افزایش می یابد.

مقامات پیش بینی می کنند که وضعیت مالی در سال 2018 بهبود یابد. رشد تولید ناخالص داخلی 1.5٪، تورم به 4٪ کاهش می یابد و درآمد خانوارها 1.5-1.9٪ رشد می کند. کسری بودجه به 2.2 درصد کاهش می یابد که بار صندوق ذخیره را کاهش می دهد. علاوه بر این، نرخ تبدیل دلار به 70 روبل / دلار تقویت می شود و نرخ کلیدی به 7.5-8.5٪ کاهش می یابد.

سقوط قیمت نفت ممکن است باعث اجرای یک سناریوی منفی شود. در نتیجه، اقتصاد روسیه نمی تواند به سمت رشد حرکت کند و ذخایر موجود به طور کامل تمام می شود. در عین حال، ارزش پول داخلی به 80 روبل / دلار کاهش می یابد.

سال آینده برای روسیه سخت خواهد بود. با توجه به انفعال عمومی مقامات در شرایط تشدید رکود در اقتصاد ملی و امتناع رهبری عالی کشور از اقدام قاطع، می توان انتظار ادامه بدتر شدن وضعیت مالی و اقتصادی کشور را داشت. علاوه بر این، سال آینده باید بردار توسعه بعدی را برای سال های آینده مشخص کند. نقطه شروع انتخابات ریاست جمهوری خواهد بود.

قبلاً در آغاز سال 2017 ، کارشناسان پیش بینی های اولیه برای توسعه اقتصاد روسیه در سال 2018 انجام دادند. بنابراین، متخصصان شرکت های مالی-تحلیلی، مشاوره، سرمایه گذاری و بیمه اطلاعات نسبتاً متنوعی ارائه کردند. علیرغم تفاوت های قابل توجه در گزینه های ارائه شده توسط تحلیلگران، آنها یک چیز مشترک دارند - پیوستگی غیرقابل تغییر دولت اقتصادی به بردار سیاست خارجی و داخلی. همچنین پیش‌بینی اقتصادی متخصصان خارجی آژانس‌های رتبه‌بندی و شرکت‌های مالی برای روسیه برای سال ۲۰۱۸ آینده برای رویدادهای سیاسی احتمالی، اقدامات نظامی و حل و فصل اختلافات ارضی «تیز» است.

خوش بینی غیر موجه اضافی است

برای سرمایه دارانی که وضعیت اقتصاد ملی کشورهای اروپایی و ایالات متحده را به دقت زیر نظر دارند، موضع دولت فعلی غیرقابل درک و نسبتاً خطرناک به نظر می رسد. رسماً پایان بحران مالی و سخت ترین زمان را برای خانوارها و مشاغل اعلام می کند. همه اینها در پس زمینه شاخص های نسبتاً متوسط ​​​​اقتصاد روسیه در پایان سال 2016 و در آغاز سال 2017 اتفاق می افتد. به عنوان مثال، در سه ماهه اول سال جاری، تولید ناخالص داخلی کشور با کاهش مشخص می شود. اما امسال تنها 1.2 درصد بود و نه 3.7 درصد مانند سه ماهه مشابه سال گذشته. در عین حال، اقتصاددانان مجله "پروفایل" به خوانندگان یادآوری می کنند که کاهش سرعت کاهش معادل شروع رشد نیست. در عین حال، رکود در اقتصاد ادامه دارد که در آمار فروردین ماه منعکس شد. به طور خاص، تحلیلگران Vnesheconombank می گویند که نتایج آوریل منفی است.

کارشناسان به پویایی عموماً رضایت بخش از نظر تولید ناخالص داخلی طی 4 سال گذشته اشاره می کنند (شکل 1).

حرکت چند جهته نسبی شاخص های مشخص کننده اقتصاد کشور این تصور نادرست را ایجاد می کند که وضعیت یکسان شده و بحران غلبه کرده است. با این حال، ارزش آن را دارد که داده های تازه را در معرض یک مطالعه کامل قرار دهیم و این تصویری است که ظاهر می شود. از یک سو افزایش در بخش صادرات و مواد اولیه وجود دارد که به طور متوسط ​​یک و نیم درصد برآورد می شود. صنعت دفاعی نیز گاهی 15 درصد، گاهی 13 درصد در سال رشد می کند. و حتی کشاورزی که توسط همه فراموش شده است، رشد ثابتی معادل 3 درصد در سال دارد.

و با این همه، از کشوری که در 16 ماه متوالی با کاهش مستمر درآمد مواجه بوده است، چه انتظاری می توان داشت؟ این امر به طور طبیعی منجر به کاهش تجارت خرده فروشی، بخش خدمات، بازار ساخت و ساز، صنعت خودرو، گردشگری و غیره می شود. کاهش مداوم سرمایه گذاری در اقتصاد نیز به نظر نمی رسد عامل مثبتی باشد که به فرد اجازه دهد از بهبود اقتصادی صحبت کند. پیش‌بینی کارشناسان درباره احتمال همسطح شدن بازار سرمایه‌گذاری نیز در شرایطی که روابط پرتنش با غرب و سیاست تحریم‌های تهاجمی اروپا ناامیدکننده است.

اگرچه نظرات تحلیلگران از نظر زمان شروع صعود روسیه که منابع رسمی گزارش می دهند متفاوت است، اما حضور فیزیکی که از نظر مالی قابل یافت نیست، ارزش دارد روی این واقعیت حساب کنیم که در سال 2018 مشخص خواهد شد. حداقل اینکه دولت چه مسیری را طی خواهد کرد. وضعیت عادی اقتصاد طبق تمام تئوری های موجود، رشد و توسعه است. به طور کلی، برگشت از کاهش 0.8 درصدی به افزایش 0.5 درصدی زیاد نیست و برای اقتصادهای توسعه یافته امکان غلبه بر آن در دوره ای معادل یک سال مالی وجود دارد.

پیش‌بینی‌ها برای روسیه نه چندان به قابلیت‌های بخش‌های تولید و خدمات آن، بلکه به قیمت‌های صادراتی برای منابع بستگی دارد. به ویژه اینکه اگر قیمت نفت تنها در سال جاری به 60 دلار برسد، کشور ما چشم انداز بسیار واقعی برای شروع یک روند جدید، تغییر وضعیت و هدایت ریل های توسعه اقتصادی به سمت رشد دارد. با این حال تک تک کارشناسان پیش بینی می کنند که حتی اگر قیمت ها به حداقل 57 دلار در هر بشکه برسد، این روند بلندمدت نخواهد بود و اجازه نمی دهد اقتصاد ما بهبود یابد. در حال حاضر نمونه هایی از چنین رفتار بازار وجود دارد و پیامدهای آنها برای روسیه مثبت نبود (شکل 2).

در سال 2018 به دنبال تبدیل پس اندازهای خود به ارز خارجی نباشید. وجود مشکلات در اقتصاد کشور این امکان را به ما می دهد که از نوسانات غیرقابل پیش بینی جفت ارز و در کل بازار ابزارهای مالی صحبت کنیم. بهتر است در پول به اصطلاح "طولانی" با بازپرداخت 2-3 سال سرمایه گذاری کنید.

با این حال، هیچ یقینی وجود ندارد که افراد مسئول در وزارتخانه و دولت انتظار چنین «هدایایی» را از بازار نداشته باشند و بر اساس این محاسبات مثبت غیرقابل توجیه، بودجه ای برای سال 2018 تشکیل ندهند.

برنج. 2. پویایی قیمت نفت نیست

راه های احتمالی توسعه

موضوع اضافی پول: آخرین امید یا فرصتی برای "ریکاوری"

به دلیل فقدان چشم انداز تغییرات مثبت در اقتصاد روسیه، اختلاف نظر در مورد امکان استفاده از انتشار اضافی عرضه پول به عنوان یک ابزار حمایتی، با قدرت تازه ای در میان متخصصان شعله ور شد. در حالی که تحلیلگران تنها در مورد میزان خطرات اداره یک چاپخانه حدس می زنند و منتظر عواقب آن هستند، رهبری کشور مدت هاست که به این نتیجه رسیده است که چاپ پول امکان پذیر است. آن برای چه کاری استفاده می شود؟

• هزینه های نظامی؛
• انجام تعهدات در قبال کارکنان بخش عمومی اقتصاد؛
• رعایت تعهدات در سیاست اجتماعی دولت؛
• اطمینان از نیاز به تأمین مالی برنامه های هدفمند.

آزمایشی از این دست قبلاً انجام شده است، به ویژه اینکه بزرگترین واقعیت راه اندازی عرضه پول به اقتصاد، خرید ارز توسط بانک مرکزی از وزارت دارایی بود. در عین حال، برنامه ریزی شده است که بانک مرکزی در یک دوره نسبتاً کوتاه سال آینده بتواند بیش از یک و نیم تریلیون روبل را وارد اقتصاد کند، از جمله از طریق برنامه نجات بانک. آنچه در سال 2018 در انتظار روسیه است، اگر در حال حاضر انبوه پول اضافی به مبلغ 358 میلیارد روبل چاپ شده است. این پول متعاقباً برای تمام سپرده گذارانی که بانک مرکزی فدراسیون روسیه مجوز انجام فعالیت را لغو کرده است، صادر می شود.

با چنین سیاست مالی، می توان انتظار داشت که بانک مرکزی به سادگی حجم انتشار مجاز برای روسیه را برای سال 2018 تعیین کند. با این حال، چنین رویکردی نه تنها توسعه کنونی را کاهش می دهد، بلکه برای رهبری جدید (در صورت جدید بودن) کشور که در نیمه اول سال 2018 انجام وظایف خود را آغاز می کند، مشکل ساز خواهد شد.

در برابر پیش بینی اقتصادی خوشبینانه روسیه برای سال 2018، هنوز یک عامل محدود کننده مهم دیگر وجود دارد - امتناع دولت فعلی از نگاه به آینده. هیچ تصمیم اساسی در مورد توسعه سیستم، کل آینده دولت را در معرض خطر بزرگ قرار نمی دهد.

وضعیت اقتصادی به سمت اصلاح جهت‌های موجود می‌رود که نظام را در شرایط کار می‌خواهد و حمایت می‌کند، اما فرصت پیشروی را به آن نمی‌دهد.

بنابراین، اکثر پیش بینی ها انتظار دارند که سناریوی توسعه اقتصادی کشور در سال 2018 بدون توجه به مواضع رسمی وزارت دارایی و رئیس دولت، بیشتر منفی باشد تا مثبت.

ما یک پیش بینی اقتصادی برای روسیه در سال 2018 ارائه می دهیم. علیرغم تفاوت موجود در ارزیابی ها از نتایج سال 2017 گذشته، بدون شک اقتصاد روسیه شروع به غلبه بر بحران ناشی از تاثیر تحریم های ضد روسیه و کاهش قیمت جهانی نفت کرده است. اگر در سال های گذشته اقتصاد به لطف کاهش ارزش رخ داده، حمایت از جایگزینی واردات و جهت گیری صادرات بنگاه ها سرپا بود، در سال 2017 وضعیت به طور قابل توجهی تغییر کرد، محرک های اساسی رشد اقتصادی ظاهر شدند.

چگونه نتایج سال گذشته بر پیش بینی اقتصادی سال 2018 تأثیر می گذارد

پیش بینی های مبتنی بر شاخص های خوش بینانه برای 9 ماه سال 2017، امید به رشد تولید ناخالص داخلی در پایان سال در محدوده 1.8-2٪ را ممکن کرد. با این حال، ارزیابی اولیه از نتایج سال برآورد رشد اقتصاد روسیه را به 1.4-1.8٪ کاهش داد. دلیل اصلی کاهش برآوردهای پیش بینی شده کاهش تولید در آبان ماه سال گذشته بود.

از جمله عوامل مساعدی که علیرغم تحریم ها و محدودیت های فعلی در دستیابی به رشد اقتصادی موثر بوده است، می توان به رشد مجدد قیمت نفت، رشد درآمدهای واقعی جمعیت اشاره کرد که برای اولین بار در ایران روند مثبتی را نشان داد. چهار سال قبل

رشد درآمدهای واقعی جمعیت و تقاضای مصرف کننده عامل مهمی در توسعه پیشرونده اقتصاد کشورهای توسعه یافته است. با این حال، برای اقتصاد روسیه، که به شرایط بازارهای کالاهای خارجی وابسته است، پویایی مصرف خانگی داخلی چندان مهم نیست.

باید به افزایش زیاد (طبق برآوردهای اولیه بیش از 4 درصد) در سرمایه گذاری در دارایی های ثابت بنگاه ها اشاره کرد که نتیجه سیاست جاری جایگزینی واردات است.

از جمله عوامل بازدارنده توسعه عبارتند از: پیشینه نامطلوب خارجی و تلاش های مداوم برای افزایش فشار تحریم ها بر روسیه و محدود کردن فعالیت های سرمایه گذاری. در تمام سال گذشته، سیگنال هایی تحت نظر قرار گرفت که به ما امکان می دهد به تغییر در لفاظی ضد روسی رهبران کشورهای پیشرو امیدوار باشیم، اما روندی که سه سال پیش ایجاد شد شکسته نشده است. بسته جدید تحریم‌های آمریکا علیه روسیه در خصوص وام‌ها و سرمایه‌گذاری‌های خارجی نیز دلگرم کننده نیست. با این حال، تحریم های ایالات متحده علیه روسیه برای مدت طولانی کسی را شگفت زده نکرده است. بین کشورهای ما در واقع برای چندین دهه فرصتی برای تشدید همکاری های تجاری و اقتصادی وجود نداشت. بنابراین، محدودیت های اعمال شده توسط ایالات متحده تا زمانی که به شرکای واقعی ما مربوط نباشد، نمی تواند به طور قابل توجهی بر تجارت روسیه تأثیر بگذارد.

سوال اصلی امروز که قطعا برای پیش بینی اقتصادی کنونی روسیه در سال 2018 مهم است، این است که اروپا تا چه اندازه آماده حمایت از تحریم های جدید ضد روسیه است؟ آیا اتحادیه اروپا آماده ادامه حمایت از آمریکا در رویارویی با روسیه به ضرر منافع اقتصادی این کشور است؟ تحلیل اقدامات رهبران اروپایی در چند ماه گذشته به ما این امکان را می‌دهد که اگر نه به کاهش تحریم‌ها در آینده نزدیک، بلکه به نبود آرزو برای تشدید آنها امیدوار باشیم.

بنابراین، اگر پس‌زمینه خارجی هنوز خوش‌بینی را القا نمی‌کند، ارزیابی پویایی شاخص‌های کلان اقتصادی داخلی به وضوح نشان می‌دهد که موج بحران ناشی از عوامل خارجی غلبه کرده است. با این حال، در موج رشد پس از بحران نیز نباید انتظار افزایش فعالیت های تجاری را داشت.

سال 2018 جدید برای اقتصاد روسیه چگونه خواهد بود؟ پیش بینی اقتصادی برای روسیه در سال 2018 توسط کارشناسان

سال 2018 با انتخاب رئیس جمهور فدراسیون روسیه مشخص خواهد شد، بنابراین نیمه اول سال ممکن است با افزایش خطرات سیاست خارجی. نیمه دوم سال باید تنش های ژئوپلیتیک خارجی را کاهش دهد و تاکید بر مشکلات داخلی را تغییر دهد.

قیمت نفت

عوامل اساسی و فنی حاکی از آغاز روند میان مدت صعودی قیمت نفت و فلزات است. بنابراین، سال آینده باید با وضعیت اقتصادی مطلوب مشخص شود. بر اساس برآوردهای ما، میانگین قیمت سالانه نفت 60 تا 65 دلار در هر بشکه خواهد بود که تراز تجاری مثبت را تضمین می کند، از روبل حمایت می کند و به افزایش ذخایر طلا و ارز خارجی 50 میلیارد دلار دیگر کمک می کند.

نرخ دلار بر اساس پیش بینی کارشناسان در سال 2018

دلار آمریکا سال را با کاهش در برابر روبل آغاز کرد. تثبیت قیمت نفت در سطوح فعلی باعث تقویت بیشتر روبل می شود که به ما امکان می دهد به نوسانات در کریدور 55 تا 60 روبل در هر دلار امیدوار باشیم. در سال آینده، نوسانات بالای نرخ ارز ملی باقی خواهد ماند، اما انتظار داریم دامنه نوسانات نرخ ارز به 10 درصد کاهش یابد.

تولید ناخالص ملی

علیرغم تغییرات ساختاری مداوم مرتبط با توسعه فرآوری داخلی و روند نوظهور افزایش ارزش افزوده تولید داخلی، تولیدکننده اصلی تولید ناخالص داخلی همچنان بخش دولتی است و محرک اصلی رشد اقتصادی قیمت نفت است. اگرچه گازپروم به محرک اصلی پویایی مثبت تولید ناخالص داخلی فعلی تبدیل شده است، قیمت قرارداد صادرات در اینجا عمدتاً به قیمت نفت وابسته است. بنابراین رشد قیمت تمام شده صادرات نفت و گاز همراه با افزایش قابل توجه تولید نفت و گاز، می تواند حرکت اقتصاد را در سال آینده نیز تحریک کند. و اثر چند برابری درآمد در سایر بخش‌های اقتصاد این امکان را فراهم می‌آورد که نرخ رشد بالایی در صنایع مرتبط و تولید غیر مادی تضمین شود.

این عوامل این امکان را فراهم می کند که رشد تولید ناخالص داخلی 1.5-1.8٪ را فرض کنیم که به ما امکان می دهد به شاخص های قبل از بحران در صنایع شیمیایی، صنایع غذایی، ساخت و ساز، بخش مالی و تجارت نزدیک شویم. با این حال، تداوم پویایی مثبت بالای قیمت نفت یا کاهش تحریم‌های ضدروسی می‌تواند نرخ رشد اقتصادی را فراتر از محدوده تعیین‌شده سوق دهد.

بنابراین، در سال آینده، کارشناسان به نظارت بر عوامل سیاسی و اقتصادی خارجی ادامه خواهند داد و اگر پیشینه خارجی به طور قابل توجهی بدتر نشود، اقتصاد روسیه قادر خواهد بود به پویایی مثبت خود ادامه دهد.

تورم

عامل مهم ثبات در سال آینده، ادامه سیاست هدف گذاری تورمی خواهد بود. بر اساس برآوردها در سال 2017، نرخ تورم رسمی برای اولین بار به حداقل 2.5 درصد رسید، انتظار داریم در سال آینده نیز همین شاخص باشد. با این حال، تورم همچنان نابرابر است و اگر قیمت سبد مصرفی با سرعت پایینی در حال رشد باشد، کالاها و خدماتی که در این سبد قرار نمی‌گیرند ده‌ها درصد رشد را نشان می‌دهند که اجازه نمی‌دهد در مورد ثبات این سبد صحبت کنیم. روبل و قیمت داخلی در سال آتی انتظار جهش قابل توجهی در قیمت ها نداریم و عامل اصلی رشد آنها افزایش فعالیت مصرف کننده خواهد بود تا افزایش قیمت تمام شده واردات مانند سال های گذشته.

نرخ وام

کاهش ریسک های ارزی به همراه کاهش نرخ تورم باعث کاهش نرخ بهره وام ها می شود. اما دلیل اصلی جلوگیری از فعال شدن وام در روسیه، اعتبار پایین وام گیرندگان است. بنابراین، ما انتظار افزایش قابل توجهی در وام دهی در بخش بانکی نداریم که با تداوم ریسک های اعتباری بالای بخش غیردولتی و افزایش نیازمندی ها برای وام گیرندگان خانگی همراه است. تنوع عملیات بانکی انجام شده توسط راسلخوزبانک، روند گردش سپرده ها به بانک های دولتی را که در موج ابطال مجوزهای بانکی مشاهده شد، ادامه خواهد داد. پیش بینی نرخ بازپرداخت برای سال 2018

تولید

حمایت دولتی از بخش های اولویت دار همچنان نقش مهمی در تامین منابع برای توسعه ایفا خواهد کرد. محدودیت مستمر دسترسی به منابع اعتباری اجازه رشد بالای تولید را نمی دهد، بنابراین سال آینده برای صنایع سرمایه بر (صنایع شیمیایی، مهندسی، ساخت و ساز، حمل و نقل، ارتباطات) و همچنین بخش هایی از اقتصاد مساعد خواهد بود. با گردش دارایی بالا (بخش مالی و تجارت). این بخش ها در سال 2018 رشد سرمایه گذاری در دارایی های ثابت را تضمین می کنند و محرک های اصلی اقتصاد خواهند بود.

کشاورزی

کشاورزی که در سال گذشته به دلیل شرایط آب و هوایی بسیار نامناسب در بسیاری از مناطق کشور کاهش رشد را نشان داد، می‌تواند پویایی خوب صعودی شاخص‌های اصلی را بازگرداند. تولید و صادرات غلات می تواند اوج های سال های گذشته را تجدید کند. تحریم های خارجی ادامه دار به ایجاد انگیزه برای توسعه صنعت ادامه خواهد داد.

بخش عمومی

سال جاری به دلیل پرداخت های بالای وام های خارجی دریافتی قبلی برای بخش دولتی خطرناک است. حمایت دولت و بانک روسیه می‌تواند از پرداخت بدهی کوتاه‌مدت وام‌گیرندگان بزرگ در تعهدات خارجی اطمینان حاصل کند، اما آنها را از موج نکول‌های فنی و تجدید ساختار در آینده در شرایط تداوم فقدان نجات نخواهد داد. دسترسی به بدهی های بلند مدت

بخش مالی

بخش مالی نیز همین مشکل را دارد که به دلیل محدودیت در اعطای وام خارجی همچنان تحت فشار است. با توجه به اینکه صندوق ذخیره در سال گذشته تقریباً به طور کامل هزینه شد و در حال حاضر امروز منحل شده است، تنها منابع جایگزین حمایت دولتی می تواند صندوق ثروت ملی و ذخایر طلا و ارز بانک روسیه باشد.

خلاصه

بر اساس پیش‌بینی اقتصادی ما برای روسیه در سال 2018، می‌توان نتیجه گرفت که بدون تحولات ساختاری اقتصاد، تنوع در مقیاس بزرگ تولید، نمی‌توان روی نرخ‌های رشد بالا حساب کرد.